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光大研报认为，总体而言，从工具所具有的调结构功能、资金的期限、操作所带来的信号作用、资金的成本、操作的灵活性这5个维度来看，TMLF是最适于当前金融环境的工具。本周周初是进行TMLF的良好窗口，该时段投放TMLF资金可以平抑货币市场利率的周期性波动。此外，旨在为民营企业营造良好发展环境、破解其融资难融资贵的普惠金融定向降准也是相对适宜的工具，也是下阶段一个政策可选项。
但在盛世之下，市场也嗅到了一丝来自财务数据、政策层面及行业环境的“危言”。继2017年第四季度腾讯网络游戏收入罕见下滑9%之后，其昨天公布的2018年二季度财报中，包含手机游戏、PC客户端游戏、社交网络等业务的增值服务业务收入再次环比下降10.26%。
值得注意的是，小米在海外市场增速可观，2015年至2017年，小米的海外市场收入分别为40.5亿元、91.5亿元、320.8亿元。其中2017年海外市场收入同比暴涨了250%。而截至2017年12月31日，由于就可转换可赎回优先股产生大额公允价值亏损，小米集团有净负债人民币1272亿元及累积亏损人民币1290亿元。
智能手机业务仍然是其主要收入来源，2017年来自智能手机行业的收入为805.64亿元，占总收入的比例为70.3%；来自IOT与生活消费产品的营收为234.48亿元，占比为20.5%；来自互联网服务的营收为98.96亿元，占比为8.6%。招股书还显示，小米是一个以手机、智能硬件和IOT平台为核心的互联网公司，采用“铁人三项”商业模式：硬件+新零售+互联网服务。目前小米已建成世界上最大的消费级IOT平台，连接了超过一亿台智能设备（不含手机和笔记本电脑）。
2019年7月31日，公司发布半年度业绩预亏公告称，预计2019年上半年净利润亏损4.4亿元至5.4亿元，同比下降286.6%至329%；预计扣非净利润亏损4.9亿元至5.9亿元，同比下降364.5%至418.5%。实际上，拉夏贝尔从A股上市后的第2年就开始行走在“亏损”路上。2018年年报显示，公司报告期内净利润亏损1.60亿元，同比下降132%；扣非净利润亏损2.45亿元，同比下降164.43%。
坚持表外业务监管不松，适度放松表内信贷创造约束 以同业业务和表外理财为代表的金融创新业务削弱了货币政策工具效力，对利率政策提出了挑战。2016年底以来的金融监管加码针对金融体系内部资金空转、脱实向虚，一系列监管细则的出台和检查力度的加大在一定程度上遏制了同业业务和表外理财业务的增长，但存量业务的化解仍然面临较大困难。虽然表外业务为实体融资提供了一定支撑，但其对货币政策和利率传导效率的损耗也十分显著。未来应当坚持表外业务监管不放松，同时通过降准、放松表内信用创造约束等方式，一堵一疏，逐步完成表外业务回表的过程，提高利率传导效率。
